U središtu priče nalazi se ubijena djevojčica koja s neba promatra svoju obitelj i svog ubojicu rastrgana između želje za osvetom i želje da pomogne svojoj ožalošćenoj obitelji.
Frodo (Elijah Wood) i Sam (Sean Astin) nastavljaju svoje putovanje prema Mordoru kako bi uništili Prsten, a njihovi prijatelji sklapaju nove saveze i napadaju Isengard.
Pripadnici nekadašnje Prstenove družine se pripremaju za posljednju bitku za Zemlju, a Frodo (Elijah Wood) i Sam (Sean Astin) se približavaju Kletoj gori kako bi uništili Prsten.
U malenom selu u Međuzemlju mladi hobit Frodo (Elijah Wood) od ujaka naslijedi drevni Prsten. Kreće na epsko putovanje do Klete gore kako bi ga uništio.
Velika avantura u Međuzemlji započinje neočekivanim putovanjem.Bilbu Bagginsu (Martin Freeman) bliži se 111. rođendan te on odluči zabilježiti avanturu koju je doživio prije 60 godina kako bi njegov nećak Frodo (Elijah Wood) jednog dana bio upoznat s pustolovinom. Priča započinje s patuljkom Throrom (Jeffrey Thomas) i njegovim kraljevanjem u Ereboru kada su svi živjeli u obilju i sreći prije nego što je došao zmaj Smaug, koji je uništio grad Dale i protjerao patuljke s njihove planine kako bi mogao uzeti zlato. Throrov unuk Thorin (Richard Armitage) primijetio je kralja Thranduila (Lee Pace) i njegove vilenjake na obližnjem brdu, koji nisu želji biti uvučeni u bitku. Kasnije u Shireu, 50-godišnji Bilbo na nagovor čarobnjaka Gandalfa (Ian McKellen) ugosti Thorina i njegovu družinu patuljaka, koji nagovore Bilba da pođe s njima jer im treba netko tko može"provaliti" kod zmaja i vratiti zlato.
Trinaest patuljaka, čarobnjak Gandalf i Bilbo su uspiješno pobjegli iz šume Mrkodol. Bilbo je došao u posjed tajanstvenenog prstena. Hrabri junaci nastavljaju svoje putovanje prema kraljevstvu Erebor i sukobljuju se s zastrašujućim zmajem, Smaugom.
Odlučujuća bitka u Međuzemlju vodi se krajem 2941. godine i trećeg doba ispod planine Erebor. Ona donosi povratak zmaja Smauga kojeg je poznata družina u prijašnjem nastavku protjerala iz njegovog staništa. Ljuta i opasnija nego ikada ova neman bit će stalna prijetnja stanovnicima Dugog jezera. Dok će Thorin biti opsjednut ponovo osvojenim blagom, Gandalfa će brinuti hoće li stanovnici Međuzemlja prepoznati pravu opasnost koja dolazi u liku Saurona.
